روسيا قد تتخلف عن سداد ديونها بسبب العقوبات
- تعرضت التكلفة الاقتصادية للهجوم الروسي على أوكرانيا لمزيد من الانكشاف
- تتأرجح الدولة الخاضعة للعقوبات على شفا أول تخلف عن سداد ديونها الدولية
تعرضت التكلفة الاقتصادية للهجوم الروسي على أوكرانيا لمزيد من الانكشاف، الأربعاء، مع تأرجح الدولة الخاضعة للعقوبات على شفا أول تخلف عن سداد ديونها الدولية منذ الثورة البلشفية.
من المقرر أن تدفع موسكو 117 مليون دولار فائدة على سندات سيادية مقومة بالدولار قامت ببيعهما في 2013. لكن القيود التي تواجهها الآن في سداد المدفوعات ، والحديث من الكرملين أنها قد تدفع بالروبل – ما أدى إلى التخلف عن السداد على أي حال – قد ترك حتى المستثمرين المخضرمين يخمنون ما قد يحدث.
ووصفه أحدهم بأنه أكثر مدفوعات ديون حكومية تتم مراقبتها عن كثب منذ تخلف اليونان عن السداد في ذروة أزمة منطقة اليورو. وقال آخرون إن فترة السماح التي تسمح لـ روسيا بـ 30 يوماً أخرى لإجراء الدفع قد تؤدي إلى توقف هذه الملحمة.
قال جويدو تشامورو ، مدير محفظة الأسواق الناشئة في Pictet: ” الشيء الذي يميز حالات التخلف عن السداد هو أنها ليست واضحة المعالم على الإطلاق ، وهذا ليس استثناءً”.
وقال “هناك فترة سماح ، لذلك لن نعرف حقاً ما إذا كان هذا تقصيراً أم لا حتى 15 أبريل” ، مشيراً إلى الوضع إذا لم يتم سداد أي قسيمة. “يمكن أن يحدث أي شيء في فترة السماح.”
وقال مصدران مطلعان على الوضع إن الدائنين لم يتلقوا أموالاً عن قرب في لندن.
في غضون ذلك ، قال وزير المالية الروسي أنطون سيلوانوف إن موسكو سددت الدفعة التي وصلت إلى البنك الأمريكي، وإن الأمر متروك الآن لواشنطن لتوضيح ما إذا كانت التسوية ممكنة.
كان التخلف عن السداد من جانب الحكومة الروسية غير وارد إلى أن بدأ ما أسماه الرئيس الروسي فلاديمير بوتين “عملية عسكرية خاصة” في أوكرانيا في أواخر فبراير.
كان لديها ما يقرب من 650 مليار دولار من احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية ، وتصنيفات ائتمانية من الدرجة الاستثمارية مع S&P Global و Moody’s و Fitch ، وكانت تجني مئات الملايين من الدولارات يومياً لبيع النفط والغاز بأسعار مرتفعة.
ثم تدحرجت الدبابات وأطلقت الولايات المتحدة وأوروبا وحلفاؤهم الغربيون النار بفرض عقوبات غير مسبوقة جمدت ثلثي الاحتياطيات الروسية التي اتضح أنها محتجزة في الخارج.
في الوقت نفسه ، تركت روسيا دولة منبوذة فعلياً ، وشلت بسبب العقوبات وتشاهد مئات من أكبر الشركات في العالم تغادر البلاد بعد أن قررت أن وجودها لم يعد ممكناً.
السيناريوهات الافتراضية
أما بالنسبة للسندات الحكومية الروسية المتهالكة ، فإن معظمها يتداول الآن بنسبة تتراوح بين 10٪ و 20٪ فقط من قيمتها الاسمية.
الدفعتان يوم الأربعاء هي الأولى من عدة دفعات ، مع 615 مليون دولار أخرى مستحقة على بقية مارس ، وأول “أصل” – الدفعة الكاملة النهائية للسند – في 4 أبريل بقيمة 2 مليار دولار فقط.
يرى المستثمرون المتمرسون ثلاثة سيناريوهات محتملة لكيفية انتهاء الموعد النهائي الحاسم يوم الأربعاء.
الأول هو أن موسكو تدفع بالكامل وبالدولار ، ما يعني أن المخاوف من التخلف عن السداد تزول في الوقت الحالي.
قام كل من مزودي الطاقة الروسيين الكبار غازبروم وروسنفت بتسديد مدفوعات على السندات الدولية على مدار الأيام العشرة الماضية ، لذلك لا يزال هناك القليل من الأمل في إمكانية القيام بذلك إذا شعرت موسكو أن ذلك في مصلحتها.
الاحتمال الثاني هو أن موسكو لا تدفع ، بدءاً من ساعة العد التنازلي لفترة السماح لمدة 30 يوماً حتى التخلف عن السداد.
هناك خيار ثالث تدفع فيه روسيا ولكن بالروبل ، وهو أمر ممكن أيضاً، على الرغم من أن الشروط القانونية للسندات ستعني أن ذلك لا يزال بمثابة تخلف عن السداد. ستظل قاعدة السماح لمدة 30 يوماً سارية.
وقال تشامورو لاعب بيكتيت “ربما سنعرف اليوم (إذا دفعوا) لكن ربما لن نفعل ذلك. إن شركته لا تحتفظ بالسندات ، ولكنها تحمل ديوناً روسية أخرى – وعندما تتخلف دولة عن سداد إحدى سنداتها ، فإنها تميل إلى أن تعني جميع سنداتها “عبر التخلف عن السداد”.
“في مثل هذه الحالات ، من الآمن توقع ما هو غير متوقع. لا يمكنك استبعاد أي شيء حقاً”.